Оригинал:

Another interesting aspect of the analysis is the connection of debt leverage with the corruption rate by country. We can assume that the companies operating in the countries with high corruption rate have to attract debt financing more often: it is easier for unprotected owners to lose their shares than for stakeholders to be deprived of their commitments; that’s why the owners will form up “credit barriers” to prevent raider seizures [14, 36]. However, the risk of property loss in conditions of weak legal protection influences the choice rationality (the decisions are getting moe irrational and based on the intuition), forces to invent more sophisticated protection schemes. The presence of a powerful stakeholder is considered as an extra activity risk, so there is a possibility of another contour: owners will prefer to refuse from business growth in order not to increase the debt leverage.

Перевод:
Еще один интересный аспект анализа — связь долговой нагрузки с уровнем коррупции в стране. Можно предположить, что в странах с высоким уровнем коррупции фирмы должны чаще прибегать к привлечению заемного финансирования (проще незащищенному собственнику потерять свою долю, чем кредитору лишиться своих обязательств, поэтому ради защиты бизнеса от рейдерских захватов собственники будут выстраивать «кредитные барьеры» [14, 36]). Однако риск потери собственности в условиях слабой правовой защиты влияет на рациональность выбора (решения становятся более нерациональными, интуитивными), заставляет искать более изощренные схемы защиты, и наличие сильного кредитора рассматривается как дополнительный риск деятельности, поэтому можно предположить и такой вариант развития событий: собственники предпочтут отказаться от роста бизнеса, но не станут увеличивать долговую нагрузку.

Дипломная работа по финансированию
Яндекс.Метрика